景德镇股票配资:持有黄金到信用货币体系崩溃

发布:大关注会员 2020-01-16 15:23:58 分类:黄金 浏览:
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       目前为止我们谈论的依然是今年或近几年的情形。话题没有跑出当今的货币体系。

  现在我们把眼光继续放长,看看未来几十年甚至几百年,黄金会在人类文明里面扮演什么角色。

  最开始,黄金只是地球上一种再普通不过的化学元素。

  后来,人类出现了,而它的特征正好符合人类对货币的定义,于是它变成了货币。

  再后来,人类不满足于它的数量,贪欲驱使我们遗弃了它。但它也成了唯一一种被人类遗弃后价值反而暴涨的东西。

  黄金的价值并没有暴涨,而是人类靠着讲故事而创造的信用货币的价值在暴跌。

  人性的贪得无厌经不起考验,我们经受不住把未来的钱拿到现在花的诱惑,经受不住把别人的财富拿来自己受用的诱惑,更没有耐心踏踏实实的创造财富,而是更想利用通货膨胀、信息不对称、以及市场操控来夺取别人创造的财富。

  最后的结果是,现在全球利率水平都接近0%,目前为止实际利率已经为负的国家约有6个,未来还会继续增加:

  回忆一下,刚才我们说实际利率是持有黄金的机会成本,实际利率已经是负了,意味着持有黄金不但没有机会成本,反而会获得收益。

  这是一种骑虎难下的场面,比如欧盟,除了德国以外,人们已经习惯了好吃懒做的生活方式,即便领导者们早就意识到他们需要举国勒紧裤腰带来度过债务去杠杆的难关,但民主制度让这种事根本无法进行下去,人们总是会投票给取悦自己的政客。比如当年法国的萨科齐没能连任就是个很好的例子。

  这种死循环是无解的,直到最后欧元崩盘或欧盟解体。

  这时不得不掏出一张无比惊悚的图。我自己做了一个国内货币增速和GDP的差值图,这才是我们这些年来的真实通胀率。如果你手持现金而没有任何资产,你的钱是以这个速度在缩水的:

  用我们的国债收益率减掉这个数字(图中黄字),大概就是我们的实际利率了。大家自己算一下,心里明白就好。

  相比之下美国要好一些,至少它的财政是独立的,央行也是独立的,而且有全世界的羊毛可以薅。美联储是名副其实的为人民服务的官方机构,在危机时刻挺身而出接住来自企业和居民的杠杆,以自己加杠杆的方式(QE)来为实体经济去杠杆,迅速扭转了局面。

  只不过美联储服务的是美国人民,却让全世界人民为其买单。

  但是,美联储的三头六臂也是有极限的。美联储现在背着4万亿美元的债,杠杆率已经超过100%,利率也已经接近0%,下一次危机再来的时候,已经没有再次接盘的空间了。

  而下一次危机什么时候来?就在美国企业利润率无法再扩张的时候。随着全球化的退潮,生产成本上升,转折点已经越来越近了。(关于这个转折点的具体相貌我会专门写一篇来描述)

  这个转折点意味着整个信用货币体系的一次严峻考验,欧元的生死存亡面临挑战。美元或许还能继续逍遥,甚至借着欧元的衰败让自己再次称霸一次,但最终的清算不会无限期推迟。

  我要说的是,在这个漫长的演变过程中,每一次信用货币体系遭受挑战时,不安的人类都会回眸望向早已被抛弃的黄金,看着它金灿灿的光芒里面仿佛散发着悠然且庄严的光辉,无比刺眼。

  而每一次,黄金都会以大涨的方式来映射出人们心底的那份渴望却回不去的五味杂陈。

  不过我需要强调一个重要观点:

  人类绝对不会回到金本位

  人类绝对不会回到金本位

  人类绝对不会回到金本位

  就像人类从采摘时代进化到农业时代起,就再也回不去了,历史是不会开倒车的,只会在现有基础上继续进化。货币可以以综合国力为锚,但绝不可能遵循谁能找到金子谁就厉害的原则了。

  但是黄金不会完全退出历史舞台,而是以一种配料的形式继续存在于国际货币体系这盘大锅菜里,时刻提醒人们货币的本质是什么,不能背离初衷太远。

  黄金就像一颗咸菜疙瘩,被炒在一锅菜里,你加的水越多,菜就越淡。到最后菜已然成了一锅毫无滋味的汤,但这也是这颗咸菜疙瘩显得最咸的时候。

  当前货币体系继续发展下去,就是所有货币对黄金的比值无限下跌,直到人类拥有足够的智慧重新制定出一套自我约束的新玩法。

  所以,本着这个信念,我们可以一直持有黄金直到当前的信用货币体系进行大洗牌。这也是本世纪会发生的百年一遇大变革的其中一个支线。

  投资黄金的正确姿势

  到这里我必须强调,我们在做的是长线投资,而不是百年一遇大赌博。在100年范围内的演变过程,不是你靠着勇气上杠杆就能吃得下的。我最怕的就是这种无谋勇士,还没上战场就先拌在石头上自己磕死了。

  投资黄金之前你必须知道黄金的本质到底是什么。

  巴菲特有一个很著名的观点,就是黄金不产生收益,长期持有黄金相对于持有股票来讲是很亏的。

  这是事实,黄金确实不产生收益,而且道理很简单——因为黄金不是资产,而是货币。

  你拿在手里一张毛爷爷,不管放多久它都不会有任何收益,因为它是现金。你说我把它放银行里就有收益了啊。但当你把现金放在银行里的时候,它就不再是现金了,而是一笔存款,或者一张存单。对于你来说它变成了资产,对于银行来说它是负债,你等于出借了你的现金,获取一部分收益。

  货币如果想产生收益,就必须变成资产,而黄金的属性是货币,自然没有收益。你想在持有黄金这件事上取得收益,不是期待黄金自己生出利息来,而是在赌其他资产的收益率下降。(好好体会一下这句话)

  只要其他资产收益率下降,持有黄金的机会成本就变小,黄金的相对价值就上升了。

  因为资本市场是一个靠预期推动的市场,所以更准确一点说应该是这样:如果市场认为其他资产收益率将会下降,哪怕暂时还没有下降,黄金也会上涨。比如,市场认为未来欧元和美元都没有办法紧缩,而且经济一旦下滑还得继续加码宽松,所以黄金一时半会跌不下去。

  但是因为资本市场的预期经常大幅变动,所以黄金的波动率也会非常高。

  基于以上的共识,我们再来思考如何投资黄金。

  我的建议是,把黄金当作现金,作为资产配置中的一个要素,按比例配置。还记得美林时钟吧?它把经济周期分为4种,衰退的时候买债券,复苏的时候买股票,过热的时候买商品,滞胀的时候买现金。

  我们现在就是把现金替换成黄金,放在资产组合里配置起来。因为在当前的货币环境下,黄金比纸币更具备现金的属性。

  比如下一次危机来的时候,股票债券商品可能都在跌,但是现金的价值并不会涨,反而可能会因为央行放水救市而继续跌。如果一国的国债收益率已经接近零了,那央行再降息对债券的影响也有限了,意味着债券的避险功能已经到顶了。这时会逆势上涨的只有黄金,所以只有把黄金当作现金配置在组合里时,才能真正起到避险的作用。

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本文来源: 百家号